Le bitcoin se négocie autour de 80 000 $. En surface, rien d'explosif. Mais sous le capot, quelque chose d'exceptionnel se produit. L'offre disponible fond comme neige au soleil.
Les données sont sans appel : près de 4 millions de BTC — soit l'équivalent de 320 milliards de dollars — sont désormais détenus par ce que BitGo appelle des « conviction buyers ». Des investisseurs qui achètent et ne revendent pas. Quelle que soit la volatilité.
Le signal qui change tout
Ce chiffre de 4 millions de BTC représente une augmentation de 300 % depuis la fin 2025, selon les données BitGo relayées par Bitfinex le 13 mai. C'est la plus forte poussée d'accumulation sur deux trimestres depuis le crash COVID de 2020.
Concrètement, qu'est-ce qu'un conviction buyer ? C'est un acteur — individuel ou institutionnel — qui absorbe du bitcoin et le retire du marché. Ses tokens ne circulent plus sur les exchanges. Ils ne sont pas en vente. Ils dorment dans des cold wallets ou des solutions de garde institutionnelles.
« Historiquement, les périodes de resserrement de l'offre liquide combinées à une demande renouvelée ont créé les conditions des plus fortes hausses du bitcoin. » — Mati Greenspan, fondateur de Quantum Economics
La mécanique est simple. Moins de bitcoin disponible à l'achat + demande constante ou croissante = pression haussière structurelle.
Strategy en tête de gondole
Le meilleur exemple de cette dynamique ? Strategy (MSTR), l'ex-MicroStrategy de Michael Saylor. L'entreprise détient désormais 818 869 BTC, acquis pour près de 62 milliards de dollars. Et elle affiche actuellement 4,6 milliards de gains latents.
Strategy n'est pas un trader. C'est un accumulateur compulsif. Et elle n'est pas seule. Les ETF bitcoin spot américains, les trésoreries d'entreprise, les fonds souverains — tous participent à cette fuite de l'offre liquide.
| Acteur | BTC détenus | Valeur estimée |
|---|---|---|
| Strategy (MSTR) | 818 869 | ~65 Mds $ |
| ETF Bitcoin spot US | ~1 200 000 | ~96 Mds $ |
| Conviction buyers (total) | ~4 000 000 | ~320 Mds $ |
| Offre totale en circulation | 20 030 000 | ~1 600 Mds $ |
Plus de 20 % de l'offre totale de bitcoin est désormais entre les mains d'entités qui ne vendent pas. Et ce chiffre monte chaque mois.
70 % des acheteurs récents sont dans le vert
Autre donnée cruciale, fournie par la recherche de CEX.IO : près de 70 % de l'offre détenue par les acheteurs récents est en profit.
Pourquoi c'est important ? Parce que quand tes positions sont vertes, tu n'as pas d'urgence de sortie. Les ventes panique lors des petites corrections diminuent. Le plancher de soutien se renforce. Le marché devient structurellement plus résistant.
« Les gens qui comprennent vraiment le bitcoin veulent toujours en accumuler le plus possible et ne veulent jamais vendre, surtout avec toutes les nouvelles solutions pour emprunter contre ses BTC. » — Ran Hammer, VP Business Development chez Orbs
Cette citation touche un point clé. L'écosystème a mûri. Aujourd'hui, un détenteur de BTC n'a plus besoin de vendre pour avoir de la liquidité. Il peut utiliser ses bitcoins comme collatéral dans des protocoles DeFi ou via des prêteurs institutionnels. Résultat ? L'incitation à vendre diminue encore.
Le ratio cuivre/or : un signal de 2020 refait surface
Si les fondamentaux de l'offre ne suffisent pas à te convaincre, ajoute un indicateur macroéconomique fascinant.
Le ratio cuivre/or vient de franchir sa moyenne mobile 200 jours pour la première fois de manière significative depuis septembre 2020. Pour rappel, à l'époque, le bitcoin était à 10 000 $. Six mois plus tard, il entamait sa course vers 69 000 $.
Le ratio cuivre/or mesure la santé économique globale et l'appétit pour le risque. Le cuivre = demande industrielle, dynamisme économique. L'or = refuge, défense. Quand le ratio monte, c'est que les investisseurs sont en mode risk-on.
Historiquement, les franchissements de ce ratio au-dessus de sa MM200 ont coïncidé avec les débuts de rallyes majeurs du bitcoin — en 2013, 2017 et 2021.
Actuellement, la corrélation entre le bitcoin et le ratio cuivre/or est encore négative (-0,11 sur 20 jours), mais elle remonte violemment depuis un creux de -0,90. Historiquement, lors des plus fortes phases haussières, cette corrélation converge vers 1,0. Le mouvement est encore à ses débuts.
Le ratio se situe à 0,00142, avec le cuivre à 6,65 $ la livre et l'or près de 4 700 $ l'once.
L'envers du décor : le gel des IPO crypto
Pendant que les fondamentaux du bitcoin se renforcent, le marché des introductions en bourse crypto se fige. Deux annonces symboliques sont tombées le 13 mai.
Ledger, l'entreprise française de portefeuilles matériels crypto, a mis en pause ses plans d'IPO américaine. Elle visait une valorisation de 4 milliards de dollars, avec Goldman Sachs, Jefferies et Barclays comme conseillers. Le contexte volatile et le bitcoin sous les 80 000 $ ont eu raison de l'ambition.
Consensys (MetaMask) a également repoussé son IPO à l'automne, alors qu'elle visait un dépôt S-1 fin février. Censée lever via JPMorgan et Goldman Sachs, la startup de Joe Lubin préfère attendre des conditions plus favorables.
Ce ne sont pas des cas isolés. Kraken a gelé ses plans d'IPO plus tôt cette année. Et BitGo, seule entreprise crypto native introduite en bourse en 2026, voit son titre chuter de 36 % sous son prix d'introduction de 18 $.
Le message est clair : les marchés publics ne sont pas encore prêts à valoriser les entreprises crypto à leur juste mesure. Mais les conviction buyers, eux, achètent l'actif sous-jacent.
La tokenisation RWA passe les 15 milliards
Pendant que les IPO tardent, un autre segment explose silencieusement. Les Treasuries tokenisées viennent de franchir le cap des 15 milliards de dollars.
Le protocole NUVA, soutenu par Animoca Brands, a annoncé le 13 mai la connexion de 19 milliards de dollars d'actifs tokenisés issus de l'écosystème Provenance vers Ethereum. Concrètement, des lignes de crédit immobilier (HELOC) et des produits liés aux Treasuries — jusque-là réservés aux institutionnels — deviennent accessibles en DeFi via des tokens ERC-20.
Dirigé par Anthony Moro, ancien cadre de BNY Mellon, NUVA lance deux produits phares :
- nvYLDS : un vault lié aux Treasuries via le stablecoin régulé YLDS de Figure (+500 M$ de supply)
- nvPRIME : un token adossé au portefeuille de 18,4 Mds $ de HELOC de Figure, offrant un rendement supérieur à 7 %
« Personne n'a vraiment cette couche de distribution globale unifiée pour les actifs natifs blockchain. » — Anthony Moro, CEO de Nuva Labs
Ce mouvement s'inscrit dans une tendance plus large de tokenisation des actifs réels qui pourrait atteindre des milliers de milliards de dollars dans la prochaine décennie.
Ce qu'il faut retenir
Le marché crypto traverse un paradoxe fascinant :
- L'offre de bitcoin disponible diminue structurellement. 4 millions de BTC verrouillés par des conviction buyers, c'est du jamais vu.
- Les signaux macroéconomiques s'alignent : le ratio cuivre/or, les ETF institutionnels, la tokenisation RWA.
- Mais les marchés publics restent frileux : IPO gelées, valorisations en berne pour les entreprises crypto cotées.
- La tokenisation financière accélère : 15 Mds $ de Treasuries tokenisés, 19 Mds $ d'actifs connectés à Ethereum.
Les conviction buyers ne regardent pas le prix du jour. Ils regardent l'offre disponible demain. Et elle fond.
Sources
- Bitcoin's available supply is shrinking as long-term holding hits record 4 million BTC — CoinDesk, 13 mai 2026
- The 2020 signal returns: Why the copper-to-gold breakout could point to bitcoin breakout — CoinDesk, 13 mai 2026
- Crypto wallet provider Ledger puts U.S. IPO plans on hold — CoinDesk, 13 mai 2026
- Animoca-backed NUVA connects Figure's $19 billion of tokenized assets to Ethereum — CoinDesk, 13 mai 2026
- CEX.IO Bitcoin Impact Index — Semaine 19, 2026 — CEX.IO Research, mai 2026
Julian COLPART
Fondateur & Rédacteur en chef
Passionné de tech, d'IA et de tendances qui façonnent notre quotidien. Je vérifie et valide chaque article publié sur DailyTrend pour garantir l'exactitude et la qualité de l'information.